Уважаемые клиенты!

Сообщаем вам, что ООО “Бюро Экспертиз” вынуждено объявить о приостановке своей деятельности на неопределенный срок.
Приносим свои извинения за доставленные неудобства.

Бюро Экспертиз. Экспертизы и исследования. Волгоград

Оценка ценных бумаг

Оценка ценных бумаг и акций - это оценка стоимости ценных бумаг, которая проводится при совершении сделок купли-продажи, внесения ценных бумаг в уставной капитал предприятий, оформлении залога для получения кредита, а также для определения текущей рыночной стоимости компании и ее активов.

На практике используются различные подходы и методы оценки стоимости ценных бумаг. В зависимости от использованного подхода различаются пять основных видов стоимости ценных бумаг:

  1. Номинальная стоимость или просто номинал ценной бумаги (N) – это постоянная величина, денежная сумма, которая при документарной форме выпуска указывается непосредственно в сертификате ценной бумаги и в проспекте эмиссии, а при бездокументарной форме выпуска только в проспекте эмиссии ценных бумаг. Номинальная стоимость играет важную роль при первичном размещении ценных бумаг (продаже ценных бумаг эмитентом первым держателям). Например, законодательство запрещает размещать акции компаний по цене ниже номинальной стоимости. При размещении облигаций номинальная стоимость служит ориентиром, относительно которого (в процентах) устанавливается цена размещения.
  2. Балансовая (бухгалтерская) стоимость ценной бумаги (B) представляет собой стоимость этого актива по данным бухгалтерского баланса организации. Это наиболее стабильный во времени вид переменной стоимости ценных бумаг, так как износ на них не начисляется.
  3. Рыночная стоимость или курсовая стоимость ценной бумаги (P) соответствует той цене, которая складывается в результате баланса спроса и предложения и по которой ее можно продать на конкурентном рынке. Текущие рыночные котировки ценных бумаг являются непосредственным отражением рыночной стоимости.
  4. Действительная (внутренняя) стоимость ценной бумаги (S) представляет собой цену, которую эта ценная бумага должна была бы иметь, если учесть все факторы, влияющие на формирование ее стоимости: состояние активов, наличие прибыли, перспектив на будущее и уровня руководства компании и т.п. (иначе говоря, действительная стоимость ценной бумаги - это ее истинная стоимость, отражающая действие целого ряда экономических факторов).

    Для оценки действительной стоимости ценной бумаги могут быть использованы два подхода:
    • статистический подход - основан на обработке (и усреднении) большого массива информации о рыночной стоимости оцениваемой бумаги или аналогичных ей ценных бумаг. При этом действительная стоимость ценной бумаги определяется как цена, по которой она может быть продана в результате добровольного соглашения между покупателем и продавцом при условиях, что сделка не должна осуществляться в срочном порядке, а обе стороны компетентны в вопросах оценки стоимости, не подвергаются давлению и имеют достаточно полную и достоверную информацию об объекте купли – продажи;
    • детерминированный подход - предполагает вычисление действительной стоимости ценной бумаги как приведенной стоимости получаемого инвестором денежного потока, дисконтированного по требуемой им ставке доходности, которая учитывает риск, связанный с данной инвестицией.

  5. Ликвидационная стоимость ценной бумаги (L) определяется размером денежной компенсации, которую должен получить ее владелец в случае ликвидации компании эмитента. Ликвидационная стоимость ценной бумаги может оказаться выше ее рыночной или действительной стоимостей.

Использование того или иного вида стоимости ценной бумаги определяется общими задачами оценки и конкретной ситуацией.

Виды акций:

А) Привилегированные акции - акции, по которым, как правило, предусмотрена регулярная выплата фиксированных дивидендов (по усмотрению совета директоров компании). Для привилегированных акций не предусматривается какой-либо заранее объявляемый срок погашения.

Б) Обыкновенные акции - ценные бумаги, которые предоставляют инвестору права на определенную долю собственности (риска) в компании.

Методы определения действительной стоимости акции и прогнозирования ее рыночной стоимости базируются на двух принципиально различных подходах: фундаментальном и техническом. При этом следует иметь в виду: если фундаментальный анализ пригоден для всех акций, то технический - только для ликвидных (активно обращаются на фондовом рынке).

  • технический (акций, имеющих рыночные котировки) - связан с изучением динамики рыночных цен на акции, а также объемов их продаж, спрэдов, степени риска и других рыночных индикаторов;
  • фундаментальный (всех остальных акций) - основан на интерпретации показателей деятельности компании - во внешней экономической среде:
  • анализ общей ситуации в стране, отрасли или регионе;
  • анализ отдельной компании, ее финансового положения и результатов деятельности на рынке.

Заключительный раздел фундаментального анализа устанавливает состоятельность эмитента в выпуске обыкновенных акций.

Важнейшими показателями, которые рассматриваются в ходе фундаментального анализа, являются:

  • финансовое положение компании в последние годы;
  • перспективы развития;
  • инвестиционная политика;
  • организационные условия;
  • валовой доход компании, его динамика и структура;
  • дивидендная политика;
  • денежные потоки, их динамика;
  • состояние оборудования, его структура.

Метод оценки и вид стоимости должны определяться причинами ее проведения. Процесс оценки напрямую зависит от причин, ее побудивших, и целей, ею преследуемых. При этом один и тот же объект на одну дату обладает разной стоимостью в зависимости от целей его оценки, и стоимость определяется различными методами.

Основным критерием при выборе вида стоимости бизнеса является «источник формирования дохода». Всего выделяется два источника формирования дохода при использовании предприятия:

  • Доход от деятельности предприятия,
  • Доход от распродажи активов предприятия.

Соответственно этому выделяется два вида стоимости:

  • Стоимость действующего предприятия – это стоимость, отражающая первый источник дохода, предполагает, что предприятие продолжает действовать и приносить прибыль.
  • Стоимость предприятия по активам - это стоимость, отражающая второй источник дохода, предполагает, что предприятие будет расформировано или ликвидировано, т.е. предприятие оценивается поэлементно.
Find the last offers by SkyBet at www.bettingy.com BettingY.com Bonuses

Яндекс.Метрика

Copyright © 2010-2016. ООО "Бюро экспертиз". Все права защищены.